第一莊家：股不在優，有“德”則名

1998年，德隆出資1000萬美元購進明斯克號航空母艦。它是蘇聯太平洋艦隊已退役的旗艦。唐萬新把它停泊在深圳大鵬灣的沙頭角，建成了世界上第一座以航空母艦為主體的主題公園。這條新聞轟動一時，也是從此開始，德隆以「中國民營企業的航母」自居，而在資本市場上，它也被形容成一艘「不沉的航空母艦」。

在中國股市，「航母」德隆是以「天下第一庄」的形象而被定格和傳誦的。

從1996年起，德隆旗下的「三駕馬車」就撒開雙蹄，在中國股市上一路狂奔，創下讓千萬股民瞠目結舌的飆升紀錄。到2001年3月，人們看到的事實是：湘火炬經過3次轉配股，1股變成4．7股，經復權後計算，每股股價從7．6元漲到85元，漲幅1100％；合金投資經過4次轉配股，復權后的股價從每股12元漲到186元，漲幅1500％；新疆屯河也經數次送配股，復權后的股價為每股127元，漲幅1100％。

一個莊家控制的3隻股票，5年之內全數狂漲10倍以上，舉國顧盼，再無一人，德隆的「天下第一庄」名號實在是名副其實。在相當長的時間裡，「股不在優，有『德』則名；價不畏高，有『隆』就靈」，幾乎成了中國股民想要賺錢的不二法門。

德隆的坐莊技巧其實非常簡單，它旗下的「老三股」和「新三股」①均被全盤控制，其中4家的股權比例都超過30％，所以，唐萬新自稱為「集中長期持有的控制性莊家」。他通過不斷地釋放利好消息和運用整合重組理念，將股價一步一步地抬高，然後從中倒貨牟利。根據精通財務分析的香港科技大學郎咸平教授的計算，到2001年3月，德隆莊家從這種坐莊活動中總計獲利52億元。其中，湘火炬從1997年起換手率達到440％，按莊家持倉成本為18元計算，賬面獲利19億元；合金投資從1997年起換手率為400％，按莊家進入時的每股12元股價計算，賬面贏利同樣為19億元；德隆進入新疆屯河是1996年，換手率同樣高達400％，按每股20元的建倉成本來計算，賬面贏利為14億元。

2004年12月，已經被軟禁的唐萬新給國務院領導寫了一封長信，其中對自己的坐莊行為供認不諱。他僅舉金新信託一例說：「一口氣用了3年多時間，將一個壞賬資產近4億元、年虧損幾千萬元的信託發展成一個資產上百億元、利潤近億元的大信託，至2000年，累計為客戶賺取了30多億元的利潤。」

還有一個事實是，德隆建倉坐莊，用的資金大多是銀行借貸及高息私募來的資金，因此形成了一個龐大的共犯結構，其獲利集團之所得遠遠超出德隆自己的利潤。據多年跟蹤觀察德隆的新疆學者唐立久在《解構德隆》一書中所披露的，「整個過程中，相關的金融企業為客戶賺取了近150億元利潤」。

由此可見，唐萬新以「善庄」自詡，自認為做到了企業、機構和股民的三贏，而實際上，卻是以非常強悍和無視現行監管法規的手段，從股民口袋裡攫取了超過百億元的金錢。2001年前後，中國證券市場的個人投資者人數在3000萬人左右。也就是說，唐萬新從每個人的口袋裡起碼拿走了500元錢。