儲備貨幣地位是由什麼決定的（1）

儲備貨幣地位是由什麼決定的

表31把發行儲備貨幣的國家要滿足的先決條件與儲備貨幣的三個重要功能聯繫了起來。為了使自己的貨幣成為具有吸引力的價值儲存手段，發行該種貨幣的國家應該有較低的、穩定的通貨膨脹水平，還要有穩定的、相對走強的匯率。作為一個好的交換媒介及*記賬單位，一種儲備貨幣必須在很廣的範圍內被交易和接受。如果一個國家的產品輸出量、貿易和金融的規模都很大的話，那麼，它的貨幣自然會在較大範圍內被交易，因此也更可能被廣為接受。

這裡存在著一種循環推進或不斷自我強化的特性：一種貨幣越是被頻繁地交易，人們就越有動力把這種貨幣作為交換媒介和記賬單位，從而推動這種貨幣的交易。同樣，一個國家的金融市場越深入、越具有流動性，就越容易以本國的貨幣來籌資，因此也就越容易進行支付和儲存價值。

將所有這些因素結合起來，就意味著任何對某種儲備貨幣的量化分析都必須將這個國家的經濟規模、貿易和外部融資、其金融市場的發展、投資者將該國貨幣作為價值儲存的信心，以及這種貨幣的使用範圍等考慮進去。這就是陳庚辛和弗蘭克爾所採用的方法。

此處採用的分析方法在附錄3A中會詳細闡述。從歷史的角度來看，這裡採用的分析與現有的有關這方面的著作主要在兩個方面有所差異。首先，現存的文獻主要研究的是1973年之後的時期，而這裡所分析的時間跨度較長，研究的時段為1900~2010年。其次，運用奧卡姆剃刀理論將決定因素的範圍縮小到：（1）相對規模，雖然還是從經濟的三個方面，同時也是第二章中討論的經濟主導的更廣意義上的決定因素，即收入、貿易和外部融資來進行衡量的；（2）一種儲備貨幣的持久性和自我強化的特點。

克魯格曼為這種簡單化提供了正當理由。在他看來，儲備貨幣的兩個主要決定因素如下：「首先，如果一個國家的貨幣在世界市場中舉足輕重的話，那麼比起小國來，該國的貨幣是國際貨幣的一個更好選擇。其次，把一種貨幣當做國際貨幣來使用本身就強化了這種貨幣的有用性，因此，就產生了因果循環的一個要素。」弗蘭克爾對這個問題的答案則更加傾向於規模。同時，他對其他方面也進行了詳細的闡述，認為與世界市場有關的方面包括一個國家占國際商品輸出量、貿易和金融的份額等。