第九十一章 有序撤退

令杜加頭大的，不單單是與這些女孩之間的事。

隨著行情的持續火爆，投資者保護協會的事明顯少了，但其他的業務卻紛至沓來，現在的杜加深深地體會到什麼叫分身乏術。

他一方面要應付一級市場的投資，另一方面要監控二級市場的走勢，因為杜加知道，儘管外資機構策略改變了，但他們不可能無限度地做多股市，市場越往上走風險就會越大。

杜加原來持有的勝德電器，目前已經早就解套了，而且後面繼續加倉的部分也已經翻倍了。顯然，在勝德電器上的投資，已遠遠超出杜加的預期。

同樣，那些根據杜加給出的估值模型選出來的大盤成長股，股價也都翻了兩倍以上。這種現象在以往是不可想象的。

市場顯然慢慢地進入了白熱化階段，場外的資金正在瘋狂地湧入，人們吃飯在談股票，走路在談股票，甚至在睡夢中都念叨著自己股票的名字。

而這個時候，不管是公募基金，還是私募基金，都趁著這大好年景，不斷濫發基金產品，他們瘋狂地席捲著社會上的閑散資金，只為了能多收些管理費。

作為自己管理的基金，杜加清楚地認識到自己身上的責任，那就是他要為投資者資金增值服務，而不是利用投資者資金為自己謀利益。

這天，杜加把韋銘叫到了自己辦公室。

「韋銘，我們現在還有新基金在發嗎？」杜加問道。

「目前還有三支基金在發。」韋銘答道。

「這三支基金髮完了，我們就不要再發了。」杜加淡淡地說道。

「為什麼呀？現在行情這麼好，不發太浪費了，我們能收很多管理費的。」韋銘疑惑地叫了起來。

「如果行情發生突變，我們在高位發了基金，這不就會給投資者帶來損失嗎？我們不幹這事。」杜加仍然淡淡地說道。

「我們所有基金業績這麼好，不發新基金真是可惜。之前還有很多基金公司，為了募集更多的資金，採取齷齪的手段，吸引投資者認購呢。」韋銘不無慨嘆地說道。

「哦，怎麼回事？」杜加疑惑地問道。

「就是曼倫資本啊，還能有誰？他們之前利用新發的基金助推老基金的持倉股，然後製造出明顯基金，再以此來發新基金，效果很好。」韋銘顯然有點憤憤不平。

杜加不由眉頭一蹙，這真是利字當頭，怪象叢生。

但不管別人怎麼做，杜加還是堅持暫停發行新基金。

對於目前旗下各基金持有的個股，杜加要求相關負責的基金經理，每日提交一份持倉股情況報告，及對後市的研判。

現在杜加真可謂是「如履薄冰」，他也正應了那句話：「人們貪婪時，我恐懼。」這或許就是所謂的投資之道。

現在市場的成交量也出現不斷放大的跡象，甚至有時一天的成交金額就上了2萬億的水平，這已經超過了低迷時的10倍不止。

顯然，市場已經是在瘋狂了，但媒體上不時又吹出似是而非的論調，「量價齊升，量價配合良好，後市繼續看漲。」

現在的市場就是一個心理博弈的過程，很多懂點技術的股民，見到巨量后，退出觀望，但股價繼續攀升，無奈之下又會返身殺入做多。

當這些股民應驗了一兩次后，覺得沒什麼問題，膽子就會漸漸放開了，就會越來越形成市場根本沒風險的觀念。於是，市場成交量也就會出現不斷放大的跡象。

當所有人認為市場沒有風險的時候，風險其實已經悄悄來臨了。這很符合「易經」的原理，「陽極必陰」的道理。

從另一個角度看，任何事物的發展都有一個度的問題，不可能無限度地發展下去。

一般情況下，股價在相對高位出現三次成交量放大后，又縮量上漲，量能再次放大並創出新高的時候，作為投資者就應該小心了。

目前市場的行情正是處在第三次量能放大的過程中，杜加心裡開始隱隱有些焦慮。他在密切地關注大盤成交量的變化，以便適時作出撤退的命令。

沒過多久，似乎這一時刻就來臨了。

這天，市場在幾近瘋狂的情況下，呈現單邊上揚的態勢。市場人聲鼎沸，人人笑逐顏開，彈冠相慶。

但上午收盤后，杜加發現半天的成交量出現急速的放大，已經超出上次成交峰值時的半天的成交量。他果斷向基金經理髮出指令，要求所有持倉股有序撤退。

按照杜加一貫的做法，杜加很少會使用大手筆出貨的手段，除非是到了非常緊迫的時候，否則，他總是小手筆逢高進行派發，避免擾動了市場原有的走勢。

杜加向基金經理們交代，當天倉位出不完沒關係，留著下一個交易日出，關鍵是不要對原有市場形成過度的擾動。

就這樣，基金經理們都小心翼翼地進行出貨，兩天後，杜加旗下的所有基金基本把倉位全部出光了。

儘管，在此後的數日里，大盤總體並未出現急跌，仍然保持著震蕩的格局，量能也沒有出現明顯的萎縮，但杜加心裡隱隱的不安感，似乎變得更劇烈了。

為了排遣自己的憂慮感，也為了心中隱隱的那份責任，杜加決定去找湯明遠。

對於杜加的到訪，湯明遠其實並不感到意外。他知道，對於這種難得一見的行情，杜加一定是有想法的。而自己作為監管者，也很有必要傾聽下市場各方的看法。

現在，杜加雖然是「無股一身輕」，但不知為何，他隱隱覺得輕鬆不起來。

當湯明遠見到杜加的那一刻，他似乎感覺到杜加心裡有事，於是不由微微一笑，說道：「小杜，怎麼，行情這麼好，你情緒反而好像不太高啊？」

杜加不由苦笑了下，說道：「湯處長，你有沒有覺得現在市場行情好得有點離譜了？」

「哈哈，你們搞投資的還會擔心行情太好？這不正說明我國經濟增長動力強勁嘛。」湯明遠笑著說道。

「這是一方面，但另一方面湯處長有沒有想到，如果有別有用心的機構，利用這樣的行情，返身惡意殺跌，豈不會擾亂正常的市場秩序，甚或影響到整個國家的金融大局？」杜加略顯憂慮道。

聽杜加這麼一說，湯明遠收斂起了笑容，突然臉變得有點嚴肅，「你是不是有聽到點什麼？你可以談談你的看法。」

「我上次和你說過了，現在很多外資通過資金走私的形式進入華夏，目前累計進來的數量已無法估計。這種不是通過正規渠道進來的資金，是一個極大的隱患。」杜加說道。

「這個確實是個問題，而作為監管層面來講，也是防不勝防。」湯明遠沉聲道。

「另外一方面，我們的股市只能做多，不能做空，而現在又有股指期貨這個品種，期貨槓桿大，再被有資金優勢的機構利用，會對股市造成很大的衝擊。」杜加繼續道。

湯明遠臉色顯得有點凝重，他拿出了筆記本，說道：「你具體說下，我記下來，回頭我也可以向上面進行彙報。」

「期指本來是作為一種對沖工具，現在經過我們的研究發現，其很容易會被別有用心的機構作為變相盈利的工具，甚至以此達到不可告人的目的。」杜加正色說道。

湯明遠在筆記本上記著，並不時地點點頭。

杜加繼續說道：「而且由於交易制度的缺陷，我們發現，外資機構要麼全力做多股票市場，而不操作期指市場；要麼手中拿著股票，並在期指市場上做做空對沖，這兩種方法是風險最低的。」

杜加端起茶杯啜了口茶，又道：「那麼，現在我們又看到一個問題，既然期指對沖套保能夠盈利，那麼，在當前如此高的點位，根本不用拿著股票現貨，而單方面做空股指期貨，必將獲得更大的利潤。」

湯明遠的臉色更加嚴峻了，他停下手中的筆，思索道：「那你覺得最壞的情況會是怎樣？」

「一旦這種情況出現，就會形成跟風效應，並造成惡性循環。越來越多的人會參與到做空股指期貨的操作中，這樣必然影響到現貨股市，股市嚴重的都有可能崩盤。」杜加憂慮地說道。

湯明遠心裡不由得一震，他知道這樣的後果會有多嚴重，那將重創經濟基礎，從而動搖了國之根本。