第一千零四十八章 可能

「有沒有可能，」周晨笑，「雖然各國政府已經救助了不少金融機構，但這只是個開始？」

「有沒有可能，未來會有陷入危機的金融機構，體量大到政府都難以救助？」

媒體總監愕然，不能吧。

場外的工作人員也有不少人看向同伴，還會有國家都救助不了的公司？

梁茹君看向盧小吉，你現在還相信他說的話會是真的？

「相信我，」周晨看著媒體總監，「隨著危機的深化，政府總有即使想救援，也力有不逮的時候。」

「你知道美國的住房抵押貸款有多少嗎？超過5萬億美元……」

「但它們並不全是次貸，」媒體總監馬上說。

「當然不是，就用三成來說，那也是1.5萬億美元，當然，你覺得區區1.5萬億美元，對國家來說也不是什麼問題，但你可能忘了一點，金融業最喜歡，也最擅長做的，就是加槓桿。」周晨笑得和春風一樣和煦。

「你知道通過我們的金融精英們一番操作后，基於這可能有問題的1.5萬億美元而衍生出的金融產品，就以主要的CDS來說，最後是多大規模？」

「我可以明確的告訴你，是1.5萬億美元的10倍都不止。」

「基於美國5萬多億美元總量的住房抵押貸款而來的CDS，目前市場規模，已經高於60萬億美元。」

「現在你還覺得，哪怕是對國家來說，這依然不是問題？」

媒體總監有些說不出話來。

高於60萬億美元！？

周晨很放鬆的喝水。

放出這樣有些聳人聽聞的話，他當然有考慮。

儘管他非常清楚，哪怕因為自己的緣故而發生了一些變動，但從當前各國的舉措來看，次貸越來越嚴重這個大勢，是不可逆的，只是考慮到這次是大手筆做空，那麼，自然是有更多的人和他一樣看空，他做空的風險就越小。

被周晨說出來的數字嚇住沒一會，媒體總監就反應過來，還是那句話，「這其中有問題的債券，不可能有很多。」

「確實如此，」周晨點頭，「以及，當然不好用總量來衡量需要救市時投入的資金，畢竟這些金融機構，自身也具備相當的實力。」

「到時最有效的方式，只能是救助一些在食物鏈中，佔據關鍵地位的那些金融機構，具體的說，就是這一家機構如果倒閉，那麼，可能它上下游一連串的公司都會倒閉的金融機構。」

「所需要注入的資金，自然也不可能是以十萬億美元為單位的天量資金，首要的是解決他們的流動性問題，讓他們能夠正常運轉，讓音樂能夠繼續，讓舞能繼續跳下去。」

「即便如此，我預計，至少至少，那需要投入的，也是近萬億美元的資金。」

媒體總監心說，你嘴一張，就說預計上萬億美元，我當然不贊同，但是一想到皮爾斯，我還是不說話吧。

周晨留意到了他的反應，「不如我們先不說這些大的、可能會很遙遠，也可能根本就不會發生的事，我們接著之前的話題說。」

「你也覺得，在經過會計師事務所把關之後，一些上市的金融機構，他們的報表，依然可能存在小瑕疵。」

這一點媒體總監當然不否認，「有這樣的可能。」

「我們就說這些小瑕疵，比如，他們的實際負債，可能比披露的更多一些，同時，他們的贏利，也會披露出來的要少一些，導致最後的結果是，在一個會計月度內，需要償付的債務缺口是1億美元。」

「在通常的情況下，這其實也無傷大雅。」周晨依然一臉的輕鬆，「因為他們有很多途徑來籌集這1個億，讓自己的公司，根本不會有發生債務違約的風險。」

「他們可以從從容容的繼續經營，讓後續的經營所得，從根本上改變公司的狀況。」

「甚至哪怕是每個會計月度的債務缺口，都是1億美元，那照樣不是問題，因為他們每個月度，都能輕鬆的籌集到1億美元的資金。」

「問題是，」這次輪到周晨攤手，「你看現在，銀行都普遍缺錢，以至於銀行間的拆借，都一度停擺，以往很多銀行都不當回事的1億美元，此時終於和普通人眼中的1億美元那樣有份量。」

「他們也和普通人一樣，無論如何籌集不到1億美元，然後，就會違約。」

「但違約后，一般情況下，資金缺口就絕不止1億美元。」

這個媒體總監能想象，「債權人出於安全考慮，會強烈要求他提前清償所有的債務，哪怕是損失利息。」

周晨點頭，「投資人也會要求提前贖回本金，哪怕是損失投資收益。」

「又一個北岩銀行。」媒體總監說。

「對，又一個北岩銀行，」周晨附和，「但我們還少說了一點，還有一個也算是權威機構的相關方，會在這時跳出來狠狠的插上一刀，讓它的狀況雪上加霜。」

「你說的是？」

「評級機構。」周晨是搖頭說出這個詞的。

「所有和次貸有關的結構性金融產品，都有權威的評級機構深度參與到設計過程中，為次債的分層、信用增級等提供建議，從而收取相關費用。」

「以美國的三大評級機構來說，他們都採取發行人付費模式，這意味著他們的收入來自於債券發行人，這就必然會帶來發行人和評級機構之間的利益衝突。」

「高評級能夠降低發行人募集資金的成本，那誰不希望獲得高評級？同理，評級機構，哪家不想獲得高收入？」

「自然而然的，評級機構的分析師，會建議發行人往有利於獲得更高評級結果的方向調整。」

「在正常情況下，這好像也無傷大雅，評級機構給出高評級，投資人出於對他們的信任，爭相購入這些高評級的債券，並得到回報，發行人用最低的成本募集到了資金。」

「但在遭遇危機的時候，評級機構為了自己的權威性，習慣於在並不給出任何預警的情況下，短時間內，大幅降低債券的信用評級，從而導致更多的投資者拋售相關的債券……」

周晨又笑，「他們在今年就是這樣做的，是吧。」

「這原本也是保證相關債券真實風險等級的權威機構啊。」他感嘆道。