第1583章：殼資源要求（上）

秦川回到龍城的第二天上午，徐正強通知了嚴根勝，說秦川回來了，讓嚴根勝有時間過來談談，本來通知的是下午的，結果嚴根勝上午就過來了。

嚴根勝不是傻子，做生意能夠走到今天，心裡是清楚的，這自己表現的太著急，就是伸長了脖子，讓人家在上邊砍一刀的，但是卻沒有任何的辦法。

甚至他就是故意的表現出來的這種態度，讓秦川考慮他們天虹大廈的。

這資金鏈斷裂以後，不光是天虹地產倒閉的問題，還有他本身會欠一屁股債的，這都不是一朝回到解放前的事情，而是很有可能一輩子翻不了身的。

所以現在的天虹地產，需要有一筆資金，幫著渡過難關的。

秦川在五一電器開會的時候，收到徐正強發來的消息，也沒有搭理，嚴根勝願意等著就等著吧。

五一電器這邊，主要是借殼上市的事情，現在已經開始股份制公司的改制了，但是找一個殼子，也不是那麼容易的。

這借殼上市，首先就是要對殼公司有要求的。

這個殼公司並不是那麼好找的，從表面上來看呢，殼公司只要滿足滿足連續盈利3年、無重大違法行為、財務報告無虛假記載等條件就行了。

這就像是，找對象的時候，男人對於另一邊的要求，表面上來說，大家都覺得是找一個年齡差不多的女性就行了。

但是實際上呢，這裡邊還會有許多的要求，比如說性格

啊，比如說家庭啊，比如說長相的，比如說腿……

這借殼上市也是一樣的，要求很多的，首先第一點就是，殼公司的市值大小。

殼公司的市值大小是評價殼好壞的首選標準。借殼上市，主要的操作方式就是採用增量即發行股份購買資產。

對於借殼方而言，最大的成本在於借殼后權益被原有上市公司的分享與攤薄。與IPO的有對價攤薄不同，借殼重組的股比攤薄是無償的，即為了獲取上市地位對上市公司原有股東的利益讓渡。

借殼方重組后的股權比例取決於自身估值大小和上市公司市值。通常而言，借殼方資產體量及交易評估值客觀的，市場借殼的評估基本都是在8-12倍PE左右。

所以這個殼公司市值越小，重組后借殼方股東佔比越高，後續上市後分享市值財富越多，股本融資空間也就越大。

簡單舉例子，比如說借殼企業利潤為2億元，借殼估值為20億元。若殼市值為10億元採用增發方式借殼操作后，借殼企業全體股東佔比就是66.6%。

若殼公司市值為30億元，則重組完成後股比僅為40%。

借殼上市后的股比是借殼方最為關心，除非有兩種情況。要麼借殼方是國有企業，完成上市是政治目標對股比不太財富；或者重組方後續有很大體量的資產可以二次注入增加股比，即有後手。

而現在五一電器這種情

況就是比較簡單的，就是私營企業，不存在什麼政治目標，至於說後續的二次注入也是沒有的。

所以這個殼資源的估值，自然是越小越好的，要是能找三兩個億的殼資源，這樣五一電器注入進去以後，才能夠佔據更多的股份。

當然了，要是有幾千萬的更好，但實際上這個根本不可能的，現在徘徊在一個億左右市值的公司，基本上也就是處於退市邊緣了，市值更低的公司基本上都沒有了。

秦川在給眾人普及著，應該怎麼樣去尋找殼資源問題，以安全為首的一群人也在認真的記著。

除了殼子的大小，還有就是看在殼公司股本是多少。

市值確定的前提下，股本越小股價越高越好。比如同為10億元的公司，1億股本10元股價要好於10億股本1元股價。

雖然說從重組后股比及估值角度來看，這個股份的多少對於公司的估值並沒有什麼的實質影響。但是小股本意味著重組后每股收益高，容易得到股東及監管的認可。

而且重組以後，這個股價漲起來也容易啊，這十塊錢一股的，這上漲個百分之十就是一塊錢了，但是一塊錢的，要長百分之百，才能有一塊錢的收益，這給人的心情能一樣嗎？

二級市場的反饋都不一樣的，這一塊錢的股價，到時候漲個百分之十，才一毛錢，這股東肯定心裡不舒服啊，要是在股東大會之前沒啥好的表

現，說不定方案都有可能會被否決的。

最後還有一個原因，股本大小也決定後續資本運作的空間。小股本每股收益高對於後續經營的壓力就會小。而且後續發股融資空間也大。

玩法也多多，殼公司好比是新娘子，小媳婦總是靚麗的，大家都喜歡，那些五大三粗有著鐵一般的腰腳的，就要遜色多。

聽著秦川的比喻，會議室裡邊又是一陣的鬨笑聲，雖然說秦川說起來好像是有些粗俗，但是這種描述大家還是很習慣的，通俗易懂嘛。

要是講一堆專業的名詞，結果最後說了半天，和沒說一樣，大家都聽不懂，那有什麼用啊。

第三就是殼子的乾淨程度。殼是否乾淨有兩個層面的含義，首先是有沒有或有負債或者風險，其次是能否順利實現剝離。

通常而言，殼公司準備放棄控制權接受被重組，多是源於自身經營困難。需要借殼方來拯救危機局面。

殼公司的或有負債風險也是必須要關注的，擺在桌面的問題可以在決策前思量代價和解決方案，就怕交易之前不知道的，明槍易躲暗箭難防就是這個意思。好比娶媳婦，這姑娘個子矮或者皮膚黑甚至有狐臭都能看見，決定是否接受考慮好。最怕就是證領了洞房入了后，發現有啥毛病那就搓火大了。

現在很多股東利用地位掏空上市公司的情況也不少的。這一點還是要注意的，另外就是資產負債

的問題，事先沒有調查清楚，結果注資以後才發現問題，那就晚了。