45.巴菲特投資策略（45）

1957年，巴菲特掌管的資金達到30萬美元，年末則升至50萬美元。

1962年，巴菲特合伙人公司的資本達到了720萬美元，其中有100萬是屬於巴菲特個人的。當時他將幾個合伙人企業合併成一家巴菲特合伙人有限公司。最小投資額擴大到10萬美元。公司形式有點像現在中國的私募基金或私人投資公司。

1964年，巴菲特的個人財富達到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達2200萬美元。

在1962年～1966年的5年中，他公司的業績高出了道·瓊斯工業指數20～47個百分點，而巴菲特本人也在當年的《奧馬哈先驅報》上獲得成功的投資業經營人的名頭。巴菲特兌現了他的百萬富翁狂。

1966年春，美國股市牛氣衝天，但巴菲特卻坐立不安儘管他的股票都在飛漲．但卻現很難再找到符合他的標準的廉價股票了。雖然股市上瘋行的投機給投機家帶來了橫財，但巴菲特卻不為所動，因為他認為股票的價格應建立在企業業績成長而不是投機的基礎之上。

1967年10月，巴菲特掌管的資金達到6500萬美元o1968年．巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績：增長了59z，而道．瓊斯指數才增長了9％。巴菲特掌管的資金上升至1．04億美元，其中屬於巴菲特的有2500萬美元。

1968年5月，當股市凱歌高奏的時候，巴菲特卻通知合伙人，他要隱退了。隨後，他逐漸清算了巴菲特合伙人公司的幾乎所有的股票。

1969年6月，股市急轉直下，漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50％，甚至更多。

1970～1974年間，美國股市就像個泄了氣的皮球，沒有一絲生氣，持續的通貨膨脹和低增長使美國經濟進入了\"滯脹\"時期。然而，一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常因為他看到了財源即將滾滾而來——他現了太多的便宜股票。

1972年，巴菲特又盯上了報刊業，因為他現擁有一家名牌報刊，就好似擁有一座收費橋樑，任何過客都必須留下買路錢。1973年開始，他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環球》和《華盛頓郵報》，他的介入使《華盛頓郵報》利潤大增，每年平均增長35％。10年之後，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。

1980年，他用1．2億美元、以每股10．96美元的單價，買進可口可樂7％的股份。到1985年，可口可樂改變了經營策略，開始抽回資金，投入飲料生產。其股票單價已漲至51．5美元，翻了5倍。至於賺了多少，其數目可以讓全世界的投資家咋舌。

1992年中，巴菲特以74美元一股購下435萬股美國高技術國防工業公司——通用動力公司的股票，到年底股價上升到113元。巴菲特在半年前擁有的3．22億美元的股票已值4．91億美元了。

1994年底己展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團。從1965～1994年，巴菲特的股票平均每年增值26．77鬈，高出道·瓊斯指數近17個百分點。如果誰在1965年投資巴菲特的公司1萬美元的話，到1994年，他就可得到1130萬美元的回報，也就是說，誰若在30年前選擇了巴菲特，誰就坐上了財的火箭。

2000年3月11日，巴菲特在伯克希爾公司的網站上公開了今年的年192度信件——一封沉重的信。數字顯示，巴菲特任主席的投資基金集團伯克希爾公司，去年純收益下降了45％，從28．3億美元下降到15．57億美元。伯克希爾公司的a股價格去年下跌20％，是90年代的唯一一次下跌；同時，伯克希爾的賬面利潤只增長0．5％，遠遠低於同期標準普爾21％的增長，是1980年以來的次落後。