第二章 這樣搞金融，太神了！（4）

比方說，想象你在洗澡時靈光一閃，覺得股市未來一年將會上漲50％。於是，你去借了10萬英鎊來買股票。如果市場上漲，你會很快樂，不過如果你錯了，股市暴跌，你就損失慘重。於是，為了保險起見，你另外買了1萬英鎊的選擇權，讓你能夠在未來以你買進的成本價賣出股票。如果將來股票上漲，這1萬英鎊就浪費掉了，但你不會在乎，因為你那10萬英鎊的股票讓你賺了5萬萬英鎊，也就是說，你凈賺了4萬英鎊。但如果股票下跌，你就有保險了，你可以執行這個選擇權，以成本價把股票賣掉，消除大部分的損失，也就是說，你最多損失1萬英鎊。

這，就叫「避險」，用一個選擇權，來避掉你的主要風險。

但問題是，我們並不能*活在那麼理想的世界里。在現實中，衍生性商品的力量可以讓一種人無法抗拒，而這種人，不但確信股市將會上漲，而且信到不行、超級確信，就像著了魔似的。例如那些金融專家，就經常被魔鬼附身。為了賺到更多錢，他們很輕易地去買進選擇權，卻沒想到這麼做也在加大自己的風險。

何況回頭想想，為什麼要買10萬英鎊的股票，和一個1萬英鎊的選擇權，而不索性買價值10萬英鎊的選擇權和100萬英鎊的股票呢？這就叫槓桿用10萬英磅，創造了100萬英鎊的曝險頭寸。用這種方式，當股價上漲時，你就會賺到50萬英鎊。

還有，既然你不只是有信心，而且是十分確定股價漲50％，那為什麼不跳過選擇權，乾脆買一些期貨？期貨更便宜（因為風險更高），假設這種期貨比選擇權便宜一半，只要5000英鎊一個單位，10萬英鎊可以買20個單位的期貨，約定一年後必須以每單位10萬英鎊的價錢買進20單位的股票。萬歲！你發財了！這次，你用10萬英鎊賺到了100萬英鎊。

你用它們來避險，卻不知道它們也能加大風險

且慢高興。假如市場到時候不是漲50％，而是下跌50％時，你就得用200萬英鎊去買進只值100萬英鎊的股票了。結果是，你只不過投入10萬英鎊，竟然就賠了100萬英鎊。唉……