第五十二章

時間進入三月份，走過漫長的冬天，天氣開始轉暖，股市依然熱火朝天，個股日漲幅不到5%以上都不好意思說自己漲了。

這一波從去年下半年開始的行情，在種種政策的利好下來勢洶洶。接連告捷的股市帶來了大量的紅利，卻也暗藏著危險。

因為利好的刺激，帶動股市的上漲，而上漲的股市又吸引到了更多的資金，還有大量的券商融資和場外配資。在眾多行業中，科技股漲勢最為兇猛，宋曉顏隨隨便便發一篇報告，個股就能漲停，宋曉顏差點兒就在這波行情中迷失方向了。

有天晚上，她夢到自己從懸崖跌落，她驚叫著從夢中醒來。

第二天，她望著高居不下的股價，也猶如夢中驚醒般，開始意識到股價不會一直這樣漲下去，科技股的價格已經遠遠超過它們應有的價值，這其中存在的泡沫超乎想象，泡沫破掉只是時間的問題。

中國金融交易所計劃推出一款新的股指期貨品種，標的就是在所有漲幅中最靠前的中小市值股。可以做空的股指期貨一旦推出，必定會戳破已經巨大的泡沫。

在公司月度觀點討論會上，幾個對未來仍保持看好態度的分析師都被周奕揚罵了。

宋曉顏看到坐在自己隔壁的分析師緊急打開了word，趕緊更改觀點，並且羅列了一大堆不看好市場的理由出來。整個過程讓宋曉顏嘆為觀止。

可是根據每日的交易量來看，市場上每日依然有大量資金湧入，一些專家在電視上頭頭是道的分析新的股指期貨會使股市更加健康的運轉，股市在短暫震蕩後會再創新高，並且揚言上證指數要創造歷史衝上10000點。

專家的觀點前一部分宋曉顏是贊同的，但是短暫震蕩、衝上10000點，宋曉顏抱有很大的懷疑態度。當股市在下跌階段也能掙到錢時，誰能保證現在流入股市的熱錢不會大規模湧入期貨市場進行做空套利？

公司策略部門發布了新的觀點，宋曉顏也撰寫了行業賣出報告，提醒投資者們這波行情很可能已經到達盡頭，最好控制倉位規避風險。在這看似一片繁榮的市場上，許多賣方依然在發著買入報告，USR研究所陸續推出的幾篇賣出報告猶如一股清流，也因此，並沒有改變股市上漲的趨勢，股市依然火爆，個股依然瘋漲。

她終於意識到，是趨勢創造了他們，而非他們創造趨勢。當大家都認為股市會漲，就會形成一種上漲的趨勢，這時候順著趨勢就會事半功倍，而逆趨勢，就算你說的再有道理，也不會改變什麼。下跌時同樣如此。

這時候宋曉顏才知道，很多賣方機構並不是不知道股市要跌，是因為他們知道自己不能改變市場，還不如順勢而為，萬一繼續漲呢？！

陳默涵也看到了USR研究所的報告，給宋曉顏打電話說：「我覺得我家要完了，我爸把流動資金都壓在股市上了，一旦一個人把手裡所有錢都投進股市，那麼大跌就不遠了。」

「你要不要再勸勸他？」

陳默涵平靜的說：「沒用，還好我媽死守著房本沒給他。」

收了線，宋曉顏覺得很不理解，為了追逐利益大家都失去了理智，甚至互相攀比，好像不滿倉就抬不起頭一樣。

「大家都瘋了嗎？」

葉睿寧翻著書隨意的說：「牛市會讓人失去理智，熊市才能讓人冷靜下來。」

早在上個月初，黑石資產已經開始逐步降低倉位規避風險。宋曉顏覺得眾人皆醉我獨醒的葉睿寧實在是帥，星星眼問：「你是怎麼做到在牛市中保持理智的？」

「熊市吃虧吃多了，自然就理智了。」

宋曉顏：「……」

四月中旬，新的股指期貨品種如約而至，股市果然如宋曉顏所預料的開始下跌，投資者開始有了很可怕的思想：越跌越買，希望以此來拉低自己的成本價，並且幻想著明天股市就會止跌上漲。

跌跌撞撞的進入五月，股市仍然一開盤就跌停，持倉的股票賣不出去，因為已經沒有人接盤了。

與此同時，在A股市場遭受虧損的機構投資者們看到了空頭機會，紛紛湧入期貨市場購買股指期貨，他們在A股市場上把股票直接打到跌停，同時在期貨市場上做空獲利。於是市場進入了惡性循環，大盤跌，股指賺錢，進而有更多的錢進入期貨市場，導致大盤繼續下跌。

被深套的投資者們不肯割肉，面對著高額的成本價，他們甚至去場外配資加大槓桿以擴充資金量來補倉。六月時，證監會下令清理場外配資，無疑讓跌跌不休的股市雪上加霜，也加快了用配資來投資股市的投資者們的破產速度。

那天下班，和葉睿寧有約的宋曉顏正準備走，接到了陳默涵的電話。她說，她爸爆倉了。直白點說，就是血本無歸，破產了。

即便是有心理準備，這個消息還是另宋曉顏覺得心驚。宋曉顏以為他們家可能會因為股市大跌而遭受損失，沒想到會到破產如此嚴重的境地。

一直以來，陳默涵因為家境好，生活相當奢侈。她父親突然破產，不知道她心理上會不會受到打擊。

宋曉顏本想安慰她，可是想來想去都不知道該怎麼安慰她，她卻說：「我沒事，我早料到會有這一天。只是我沒想到他去配資放大槓桿投到股市，這下全部血本無歸。本來，也不至於會死絕的吧？」

配資，簡單點說，有專業的公司提供資金，以一定的比例配給投資者，放大資金量投入股市。配資是一把雙刃劍，漲時可以掙到幾倍的錢，跌時卻可能損失全部本金。

宋曉顏沒了約會的興緻，葉睿寧接到她后，她一直悶不吭聲。手機上接連有好幾通電話打進來，顯示是陌生號碼，她都拒接了。

葉睿寧察覺到她心情不好，追問她出了什麼事。宋曉顏一一如實告知。

葉睿寧聽后很平靜，「其實上個月陳志華就來找過我，想借錢。我那時候很明確的告訴他，如今我們都不知道底在哪裡，補倉只會加大虧損。沒想到，他竟然去配資。」

宋曉顏愕然道：「你怎麼都沒告訴我？」

「告訴你有什麼用？讓默涵去提醒他嗎？你覺得默涵沒有提醒他過嗎？默涵若是知道他父親找我借錢，以後可能在你面前會覺得抬不起頭吧。如今她父親破產，說不定她還會因為沒有借錢給她父親而怨恨我和你。」

「不會的，默涵不是那樣的人。」她不會因為錢來怨恨他們，但是她的確有可能因為覺得沒面子而疏遠自己。

宋曉顏重重嘆氣，在股市面前，他們是如此的渺小。

葉睿寧說：「我們有很多的理論來預測漲跌，但是有更多的現實因子來影響它的走勢。我們都應該以敬畏的心態面對市場，永遠不要和它比誰會笑到最後，在它面前沒有勝者，順它者要風得風要雨得雨，逆它者只會讓你付出血淋淋的代價。」

他們從股市，談到配資，又談到了股指期貨。宋曉顏聽說許多機構都去期貨市場套利，於是，她問葉睿寧有沒有參與做空。而他竟然絲毫沒有隱瞞的承認了。

他參與做空！他竟然參與做空！！

陳默涵家因為股市而破產，新聞接連報道有人因為賠錢而自殺，而他卻為了利益，踩在這些人的肩膀上，吸這些人的血！最不可思議的是他竟然並不覺得這樣做有什麼不妥。

宋曉顏有些生氣，不做聲不理他。

葉睿寧見狀，把車停在路邊，語重心長的說：「我原本可以不告訴你的，但是我覺得以我們的關係，我們應該對彼此坦誠。」

「像我們這些機構，手裡的資金幾百億，外人看起來資金量大能賺錢，可是你應該知道的，買股容易賣股難，很多時候我們明知道要跌，也在逐步減倉，可是因為資金量太大，一點一點的減倉可能跟不上市場節奏，只能眼睜睜的被套在那裡，甚至到賣不出去的境地。以前沒有機會，現在有了股指期貨，對我們來說是個很好的保值機會，我只是為了把虧損的那部分，在另一個市場拿回來。我如果不去這樣做，就會有其他人來吸我的血，我必須有所防備，我總要對我自己的金錢與客戶負責的。存在即合理，我用合理的工具合理的維護我的資產，我不覺得這樣做有什麼不妥。那些破產的人，他們只是還沒機會去股指期貨市場做套期保值，如果給陳志華一個機會，你覺得他不會這麼做？」

宋曉顏呲鼻：「你當然有你的理由了，只要能賺錢，你總有冠冕堂皇的理由。說白了，你就是把你的虧損強加給別人，不是嗎？」

葉睿寧雙眸凝視著她，擲地有聲的吐出一個字：「是。」

「潘老師肯定不會贊同你這樣做。」

「你錯了，這就是我和你潘老師共同的決策。」

宋曉顏沒有想到他們這些商人是如此冷漠無情，為了自己的利益不惜傷害別人。只要想到電話里陳默涵那瀕臨絕望的聲音，她就沒辦法繼續和他待在一起。

「不好意思，我沒有興緻和你共進晚餐。」她冷聲說完，打開車門下車。

葉睿寧也沒有阻止她，坐在車裡看著她攔了計程車離開。

這是有史以來，他們之間第一次出現分歧。