第三十三章 勇奪3G 眾說紛紜論成敗(6)

不過，專家指出，用戶數量不是實現盈利的惟一要素。在和黃的第二大市場—英國，每爭取一名用戶，和黃公司就要花費220英鎊。因此，下一步公司應該深入挖掘數據服務，以獲取利潤。2003年，和記黃埔的3G業務開局不順，由於手機缺乏，未能實現預定的用戶數量，業務虧損高達183億港元(23億美元)，預計2004年的虧損還將創新高。隨著荷蘭電信運營商KPN的退出，日本NTTDoCoMo也放言要出售和黃英國公司的20%股份。對此，和記黃埔的高層人士稱，DoCoMo與和黃的關係依然非常穩固。不過他也承認，NTTDoCoMo出於戰略考慮，擬退出歐洲市場。而李嘉誠則宣稱，手中握有180億的現金，即便回購DoCoMo的股份，對集團財務也不會有太大的影響。截至2004年5月，和黃的全球3G客戶每日上客量已超過1萬名。分析人士指出，要注意的是，李嘉誠所說的每天上客1萬名指的是全球市場，這也意味著和黃的全球3G業務，即使用3年時間也可能達不到1000萬用戶的水平，這與2G的全球用戶總量根本不能相提並論。在業務拓展並不樂觀的同時，3G正在成為和黃的財務窟窿。就在這一年，和黃把所持有的內地合資零售企業「寶潔—和記」的全部20%股權，提前出售給合營夥伴美國寶潔(P＆G)，套現156億港元，並獲得137億元的利潤。分析人士相信，這筆盈利將用來抵消和黃3G業務今年的虧損，確保和黃2004年的盈利不會顯著下挫。安邦集團研究總部高級分析師賀軍在《財經時報》撰文認為，和黃強調說「寶潔—和記」是公司的非核心業務，這只是一種解釋。事實上，為了不讓3G業務虧損拖累2004年的盈利大幅倒退，和黃自年初起，已不斷地籌劃各種操作，包括分拆上市、出售資產等，藉此獲得數以十億元計的特殊盈利。市場預期，由於3G虧損將繼續影響和黃2005年和2006年的業績，相信和黃將暫時保留旗下赫斯基能源等其他資產，延至另一個財政年度才考慮變現。如果和黃要靠「賣家當」來填補3G的窟窿，這是一種危險的信號。如果3G市場需要5年才成熟，和黃能繼續在3G上支撐5年嗎？賀軍的文章說，李嘉誠是個投資策略大師，他當然不能無視這種情況的繼續出現。我們認為，李嘉誠很可能通過資本市場來進行操作，將3G業務的影響孤立化，盡量淡化掉，最終解決3G的困擾。野村證券的分析師不久前也大膽預測，和黃到2006年時將會放棄3G業務。理由很簡單：「我們看不到和黃的3G有達到收支平衡的可能。」目前野村對3G的估值為負630億元。據估計，和黃現在每天用於3G上的投資額高達1億元。在這種局面下，和黃完全可能放棄3G業務。這是一次壯士斷腕，只不過，這個腕太大了一些。一時間，3G對於和黃來說成了一個負面的話題。有媒體甚至說，3G似乎已經成為和記黃埔香港公司頭頂的一片陰雲，這片陰雲甚至遮住了一樁漂亮交易帶來的光芒—如果不是因為3G，「和黃賣寶潔」凈賺50倍的故事會被認為是李嘉誠財技又一次魔術般的精彩演繹，而不是屈就為和黃3G的豐厚「陪嫁」。2004年5月12日，和記黃埔香港公司宣布，作價150億港元將手中持有的20%廣州寶潔股權全部出售。和黃在公告中透露，該20%股權作價超過現金20億美元（約合156億港幣）。這筆交易，一票賺走137億港元，接近和黃2003年143億港元的盈利。寶潔中國公共事務部張經理向記者介紹了這筆交易的背景：早在1988年，和黃與寶潔就在大陸成立了寶潔—和記有限公司，和黃持有該公司31%股權，寶潔持有另外的69%。1997年，和黃與寶潔對原協議進行了修改，和黃出售寶潔—和記10%權益給寶潔，雙方股權比例變為寶潔持有寶潔—和記80%股權，而和黃持股下降為20%。在1997年的協議中，寶潔與和黃約定，給予寶潔認購權，可以在2007～2017年期間，收購和黃所持的剩下20%股權。對於寶潔提前3年就行使了認購權，寶潔張經理表示，寶潔非常看好其在中國的發展，寶潔近年來在大陸地區有非常好的發展速度，每年增長速度都在20%以上。因此，寶潔總部認為，與其幾年後以更高價格收購這部分股權，不如提前收購以節約成本；另外，公司獨資后將更有利於寶潔加強對中國區的經營管理、戰略決策上的投入。而和黃新聞發言人張景如女士則表示，之所以交易提前，是因為和黃和寶潔協商后發現，現在進行交易符合雙方的利益；同時，寶潔方面提供的收購價格比較有吸引力，在雙方意願一致的情況下才達成了此次交易。知情人士說，當初寶潔選擇和黃作為進軍內地的合作夥伴，主要是看中了其在內地政界和商界廣泛的人脈。而16年的運營結果顯示，寶潔—和記在中國內地取得了非常大的發展，到目前為止，寶潔在廣州、北京、上海、成都、天津等地設有十幾家合資、獨資企業，寶潔的飄柔、海飛絲、潘婷等已經成為中國家喻戶曉的品牌。同時，寶潔連續多年成為全國輕工行業向國家上繳稅額最多的企業。而和黃得到的回報也是驚人的。1988年，和黃幫助寶潔公司進入中國市場時，即為今後的退出達成「分階段行使多項認股權和認購權」的協議。1997年，和黃行使第一批認股權，其在1997年、1998年分別獲得特殊溢利億和億美元；而在2004年6月，其行使最後一筆認股權后，僅僅就轉讓此合資項目收益而言就超過200億港幣。