正文(1)

當你處理富餘收入時，一定要親自出馬，別把任務委派給他人。不論是處理上百萬的大錢，還是上千的小錢，都適用同樣的主修課。這是你的錢。只有小心看護，它才會始終跟你在一起。經不住推敲的投機方式是註定虧損錢財的途徑之一。不合格的投機者犯下各色各樣的大錯，真是無奇不有。我曾經提出警告，對虧損的頭寸切不可在低位再次買進、攤低平均成本。然而，那恰恰是最常見的做法。數不清的人在一個價位買進股票，假定買入價為50，二、三天之後，如果看到可以在47再次買進，他們的心就被攤低成本的強烈**攫住了，非在47另外再買一百股、把所有股票的成本價攤低到不可。你已經在50買進100張股票，並且對100股3個點的虧損憂心忡忡，那麼，到底憑什麼理由再買進一百股，當價格跌到44時雙倍地擔驚受怕呢？到那時，第一次買進的一百股虧損600美元，第二次買進的一百股虧損300美元。如果某人打算按照這種經不住推敲的準則行動，他就應該堅持攤低成本，市場跌到44，再買進200股；到41，再買進400股；到38，再買進800股；到35，再買進1600股；到32，再買進3200股；到29，再買進6400股，以此類推。有多少投機者能夠承受這樣的壓力？如果能夠把這樣的對策執行到底，倒是不應當放棄它。上例列舉的異常行情並不經常發生。然而，恰恰正是對這種異常行情，投機者必須始終保持高度警惕，以防災難的降臨。因此，儘管有重複和說教之虞，我還是要強烈地敦促你不要採取攤低成本的做法。從經紀商那裡，我從來只得到過一種鐵定無疑的「內幕」消息。那便是追加保證金的通知。當這樣的通知到達時，應立即平倉。你站在市場錯誤的一邊。為什麼要把好錢追加到壞錢里去？把這些好錢放在荷包里多焐一天。把它拿到其他更有吸引力的地方去冒險，不要放到顯然正在虧損的交易上。成功的商人願意給形形色色的客戶賒帳，但是，肯定不願意把所有的產品都賒給唯一的一個客戶。客戶的數量越多，風險就越分散。正是出於同樣道理，投入投機生意的人在每一次冒險過程中，也只應投入金額有限的一份資本。對於投機者來說，資金就是商人貨架上的貨物。所有投機者都有一個主要的通病，急於求成，總想在很短的時間內發財致富。他們不是花費2到3年的時間來使自己的資本增值500%，而是企圖在2到3個月內做到這一點。偶爾，他們會成功。然而，此類大膽交易商最終有沒有保住勝利果實呢？沒有。為什麼？因為這些錢來得不穩妥，來得快去得快，只在他們那裡過手了片刻。這樣的投機者喪失了平衡感。他說：「既然我能夠在這兩個月使自己的資本增值500%，想想下兩個月我能做什麼！我要發大財了。」這樣的投機者永遠不會滿足。他們孤注一擲，不停地投入自己所有的力量或資金，直到某個地方失算，終於出事了--某個變化劇烈的、無法預料的、毀滅性的事件。最後，經紀商終於發來最後的追加保證金通知，然而金額太大無法做到，於是，這個濫賭的賭徒就像流星一樣消逝了。也許他會求經紀商再寬限一點兒時間，或者如果不是太不走運的話，或許他曾經留了一手，儲存了一份應急儲蓄，可以重新有一個一般的起點。如果商人新開一家店鋪，大致不會指望頭一年就從這筆投資中獲利25%以上。但是對進入投機領域的人來說，25%什麼都不是。他們想要的是100%。他們的算計是經不住推敲的；他們沒有把投機看作一項商業事業，並按照商業原則來經營這項事業。還有一小點，也許值得提一提。投機者應當將以下這一點看成一項行為準則，每當他把一個成功的交易平倉了結的時候，總取出一半的利潤，儲存到保險箱里積蓄起來。投機者唯一能從華爾街賺到的錢，就是當投機者了結一筆成功的交易后從賬戶里提出來的錢。