6.為何巴菲特不投資互聯網

導語：

價值投資的理念並不複雜，真正的價值投資者從來不去預測股市的底，更不會去預測哪裡是頂，他們買賣股票的唯一原則就是這隻股票的價格低於其內在價值，投資它並長期持有就會獲得高於市場的平均收益。價值投資者要的不是一夜暴富，追求的是一種穩定的、長期的高收益，是用複利來賺錢。

價值投資之所以會如此受到全球投資者的愛戴，與巴菲特通過價值投資成為全球首富是分不開的。

從1965-1994年，巴菲特的投資業績平均每年增值22.9%，高於道瓊斯指數近12個百分點。也就是說如果誰在1965年投資巴菲特公司1萬美元的話，到1994年，他就可以得到900萬美元的回報：誰若選擇了巴菲特，誰就坐上了發財的火箭。巴菲特憑藉著對價值投資深入的理解和把握，成為了世界上最偉大的投資家。

2000年之前，全球的投資者都熱衷於購買互聯網公司的股票，那時互聯網還是一個新概念，人們都看好它的潛力。所以在美國納斯達克市場上，一隻營業額2億美元，虧損1億美元的互聯網公司股票的價格往往是一個擁有10億美元營業額，1億美元穩定收益的統公司股票價格的好幾倍。

巴菲特卻沒有投資於任何一隻互聯網公司的股票。當問到為什麼他不投資時，巴菲特只用了一句話了：因為對這些公司不了解，所以不投資。巴菲特沒有趕上這次財富盛宴，在2000年公布的年報中，顯示巴菲特的投資業績有所下滑，從1999年的盈利28.3億美元跌到2000年的15.57億美元，質疑之聲開始出現。然而世界上沒有不滅的泡沫，2000年之後，互聯網泡沫破滅，全球投資者都蒙受了巨額損失，原本高高在上的股價，在沒有盈利預期的情況下，跌得分文不值，股市裡充斥著凄慘的的悲號。此時巴菲特的業績卻逆勢上漲，顯示出價值投資強大的生命力。

其實價值投資的理念並不複雜，真正的價值投資者從來不去預測股市的底，更不會去預測哪裡是頂，他們買賣股票的唯一原則就是這隻股票的價格低於其內在價值，投資它並長期持有就會獲得高於市場的平均收益。他們選擇股票的標準就是安全邊際準則，也就如果明天交易市場就關門了，這個公司股票還值得買嗎？如果值得那就買吧。價值投資者不像那些股票投機者，他們不需要一夜暴富，而追求的是一種穩定的、長期的高收益，是用複利來賺錢。巴菲特每年的收益率也就20%多點，並不算高，但是人家牛在能夠每年都獲得這個收益。

價值投資看重的另外一個方面就是長期持有。巴菲特說過，購買一隻股票期待它第二天上漲是愚蠢的。平均下來，他所投資的每隻股票持有期達到8年。

巴菲特始終尋找自己真正了解的企業，並且要求該企業具有較長期的令人滿意的發展前景，並由既誠實又有能力的管理人員來管理，最後在有吸引力的價位上買進。他認為，當我們投資的時候，我們是把自己當做商業分析人士，而不是市場分析員，也不是宏觀經濟分析家，甚至不是證券分析人士。

他投資一家公司的時候，最重要的是從一個商人的角度來看問題。所以，作為一般投資者，你不要理會市場分析或是那些對宏觀經濟趨勢的看法，而要將目光專註於你所選擇的企業及這個行業上。你所做的一切，要像一個真正的企業所有者那樣，明白企業的優勢在哪裡，知道他下一步怎麼做，理解它的管理層。

也許有人會問了，作為小投資者，手中的資金有限，接受的信息量有限，甚至能夠投入的時間也是很有限的，又怎麼能像巴菲特那樣購買並擁有企業呢？似乎這種事實可以給我們提供最直接、最令人信服的借口，這讓我們心安理得，而忽略了企業的內在價值。其實，小投資者也有巴菲特沒有的優勢，我們擁有廣泛的選擇股票的自由。此外，你購買股票的操作也簡單得多，不需要同別人談判，市場先生每天都會給你一個報價，你需要考慮的唯一問題就是企業與價格。充分的了解你所要持有股票企業的信息，而不是某個晚上聽到別人談論過這隻股票就跟風去買。

價值投資很多人都知道，但要掌握它需要一些不同尋常的技巧。由於它是一種長期的投資方式，需要數十年如一日地堅持。一般的投資者要有時間和耐心，同時要有獨到的眼光和良好的心態，運用價值投資來換取更多的利潤。