4 區別期貨，期權交易自己掌握

4區別期貨，期權交易自己掌握

有些期權投資者是從股票投資者轉化而來的，有些是從期貨投資者轉化而來的，且在交易轉化的初期，大家對期貨和期權的區別比較疑惑，有人認為期貨和期權都是具有槓桿的交易工具，只是有時候槓桿率不同而已。其實，期貨和期權的區別還是比較大的，期權的優點主要有以下幾個方面。

（1）期權只做方向性交易。以方向性的買方來說，期權不會爆倉，也不存在被強行平倉的風險，而期貨則會面臨頻繁止損的情況。如果方向做反，那麼做期權的最大虧損就是投入的本金，而股指期貨要追加保證金，損失不可預計，也就是說期權在下單時，就能知道自己的最大虧損是多少，而期貨並不能預估。

（2）槓桿靈活。期權從實值到虛值，槓桿比例範圍是5倍到上百倍，賣方的槓桿率也可以自己調整。

（3）精準化打擊。一樣的倉位，如果都做多股指期貨，收益就會基本一致。而如果選擇不同行權價的期權，收益就會有指數級的差別。在一輪大行情里，每個人對標的能到達的高度有不同的預測，獲取的利潤也會有較大的差別。

（3）技術更值錢。在期權市場中，懂技術、會判斷趨勢的投資者，對標的波動的時間、高度、速度能夠判斷準確，使用期權工具就可以用小資金撬動大槓桿，從而賺取更多利潤。

（4）策略更多樣。期權具有垂直價差、保險、保護性認沽等多種策略，比期貨策略更複雜，很多投資想法都可以使用期權實現，真正把命運掌握在自己手中。

（5）期權有波動率。波動率是一把雙刃劍，期權在標的價格變動的考量下，增加了波動率變化。波動率上升或下降帶來的盈利或虧損情況也比較複雜，比如波動率上升，一周標的不變，或許期權還能盈利30%，如果碰上橫盤或者反彈，波動率下降，認購、認沽期權也都下跌，那麼期權的買方怎麼做都會虧錢。但波動率下降是賣方的福音。

（6）有時間價值。期權區別於期貨的一個關鍵因素是期權具有時間價值，時間價值是對非線性槓桿和最大虧損有限的補償，買方要獲得超額收益並避免過大的虧損，而付出了時間價值，賣方反之。有的賣方做中性策略，就是在方向和波動率維度上進行了中性對沖，只為了獲取時間流逝的利潤。

當然，用期權也能組成多頭和空頭組合，同時用股指期貨和期權也能構建一些基本不會虧損的組合。將現貨、期貨、期權三者結合，可以構建多維度、立體化的投資組合。