第26章：勾魂攝魄3國殺（四） ——原油演繹劇本

悲催的是，第二天醒來看到中行因原油寶上了熱搜，虧損數百億。事後還被銀監會罰款5000多萬

原油期貨於1983年進入紐約商品交易所，到今天已經有快40年歷史了。這次期貨市場出現「負油價」的場面，主要原因是疫情導致石油過剩和石油儲存空間的不足，出現了「集體踩踏」現象。

隨著新冠疫情全球蔓延，各國工業停擺，工業停擺意味著石油的需求出現不足，有機構預測，4月全球原油需求日均將減少2000萬桶。石油供過於求，價格下跌。

隨著油價的下跌，最高興的當屬缺石油的工業國。

石油作為重要的戰略資源，多點石油儲備當然挺好的。於是各國開著油輪興高采烈地去搶油，很快差不多把所有儲油罐都填滿了。

當時是一個什麼情況呢？有2.5億桶的原油「漂」在大海上。而上次出現這個景象是在2008年金融危機的時候。

石油消耗不掉，每天的倉儲費卻是一個天文數字。

而另一邊，美國原油開採商也挺慘的。

美國頁岩油有個致命的問題，就是開採成本特別高。想開採原油就必須向頁岩層注入壓力，一旦封井停工，每口油井將增加數百萬美元的成本。因此，開採商只能硬著頭皮繼續產油。

很快，過剩的原油沒地方放了。

美國最重要的儲油區庫欣，其原油儲存量已經達到69%，並以每天75萬桶的速度流入，很快將達到飽和，到時候儲存成本要遠超石油本身的價值。

更慘的是，石油沒法像牛奶一樣倒進河裡或者燒掉，因為污染環境會被政府罰到破產。面對成本壓力，開採商只能不斷賤賣原油，以去庫存。

資本世界里有人活得很慘，總有人希望從悲慘中撈走一點油水。

隨著原油價格沒完沒了地下跌，許多人就想著投機了。他們低價抄底買進期貨合約，盼望疫情好轉或利好消息，原油價格上漲時就可以賺一波（他們被稱為「多頭」）。

4月9日歐派克+會議后，各國達成減產協議。消息一出，多頭們紛紛在4月13日，也就是交易日第一天買入廉價的期貨合約。

但期貨可是有交割日的。5月WTI原油期貨交割日是美國時間4月21日，如果投機者沒能及時把合約賣掉，那麼真的會收到每手1000桶的原油。

投機者本來就想賺個差價，根本沒錢買原油，也沒地方儲存。就算找到地方了，坐等油價上漲，但倉儲費和物流費也是個天文數字。所以，各路多頭必須趕緊找到有能力接盤的下家。

交割日分秒逼近，那個「神秘」的下家到底在哪裡呢？

唯一的交貨實體不多，比如大型煉油廠。但是煉油廠生產的成品油已經過剩了，儲存空間已非常緊張。所以煉油廠也不敢接貨。

不過，還是有人可以接盤的。資本市場上只要有人做多，那就一定有人做空。做空者（空頭）認為兩周后原油價格會跌，於是就開出空單，賣給多頭，因為後者賭的是兩周后原油價格會漲。

然而一周后，油價開始跌了。此時空頭按兵不動，因為他們通過調查，知道儲油空間已經很緊張了，市場上鮮有人接盤，於是坐看手持期貨合約的多頭競相壓價。

果不其然，交割日臨近，油價斷崖式地下跌，最後多頭不得不白送，還倒貼錢，以完成「平倉」。「負油價」由此而生。

當然，多頭可以撕毀合約，不過保證金就沒有了，而這筆保證金遠遠大於虧損的錢。

另外，多頭本可以在平倉交易日的前7天，在20美元的價位上賣掉5月的合約，然後以27美元的價格買入6月的合約，來完成「移倉」。雖然每桶貴了7美元，但至少可以及時止損。

可惜，說什麼都太遲了。

5月WTI原油期貨最終沒有平倉的多頭，多達10.9萬手。說明大多數的多頭要麼交割，要麼違約了。空頭也沒做好準備，開的空單還不夠多，本可以收割得更徹底。

「負油價」事件是一次期貨市場的短期波動和投機行為的反映，是一場多頭被空頭精準狙擊的金融戰，

此次事件蘋果深刻認識到：妄想賺到超出認知範圍的錢，最後必被資本無情收割。資本市場永遠不缺神話！沒有最低只有更低，地板下面還有十八層地下室。