90.第八章對發生在美國的危機和蕭條的簡要說明（11）

我們在世界貿易中擁有更大的指揮權以及我們不斷擴張的金融業務，使得美國即使在銀根緊縮的況下，也更容易從國外獲得貸款。***美國在海外的巨額資金為國內提供了寶貴海外儲備，以供國內在危機況下使用。

半個世紀以來，每一次危機之前所顯現的危險特徵，即外國資本的撤離在如今已經是沒有了，為此美國應該高興才是。因為，美國在海外的債務量大幅度下降，所以外國資本的撤離已不再是一個嚴重的、令人不安的影響因素。我們在未來的展方面對外國資本的依賴已經停止。

3。美國的貨幣制度雖然絕非完美，但是它並沒有受到像1873年流通領域出現的不可兌換紙幣現象的影響，也倖免於1893年白銀通貨膨脹的衝擊。

4。合併一些重要企業，並由為數不多的一些組織進行控制，使得減低產量變得更為容易，並且有助於降低毀滅性競爭和產能過剩。從許多不同出點來看，例如企業普遍機會減少、促進壟斷、使許多人失去工作等，這樣的行業合併招致了很多反對的聲音，然而，這樣的合併在危機可能生的時候有其有利的一面。

5。鐵路收入的持續增長，國內運輸的巨額利潤，以及在輪船製造業上的不菲表現，這些似乎都表明生產和實際銷售都有所增長。它們提供了一個非常顯而易見的有利跡象。

6。對外貿易的相關跡象也是有利的；每年出口與進口的比例都沒有明顯下降，也不是突然的減少，也沒有以任何方式出現進口持續超過出口的現象。然而某些類別商品的出口的確略有所下降，但這樣的輕微下降還不能與危機前明顯的下降相比較。目前美國況的特點是，前所未有的高出口比例已經維持了四年。下列數據以及百分比給出了1893年至1901年的9年間進出口之間的關係：[《1900年的統計摘要》（statisticalabstractfor1900），第82頁。《1901年6月的商業和金融每月摘要》（monthlysummaryofcommerceandfinanceforjune，1901），第82頁。]

（單位：百萬美元）

年份出口進口出口對進口的百分比（100%）

189384786697。8

1894892654136。3

1895807731110。3

1896882779113。2

18971050764137。4

18981231616199。8

18991227697176。0

19001394849164。1

19011487822180。9

從這個表我們可以看出，與之前一年相比，在1898年6月30日到1900年6月30日的兩年內，出口對進口的比例每年都下降。在過去的一年中，這種下降中斷了；但是，為了準確描述整體況，應當指出，出口產品中製成品的比例下降，表明這一類產品的價格和消費在美國比在其他國家更為穩定和持續。截止於6月30日的1901年，出口的比例上升，在很大程度上可以解釋為農產品的出口大幅增加。

對進口產品更為細微的檢查中，另一個有利跡象得以現，即在過去兩年中，美國對用於製造業的原材料的進口大幅增加。自1895年起，美國每年的進出口貿易總值持續增加，在最近幾年裡，從中的獲益更是史無前例。然而，在從這些了不起的數字中醞釀慶祝緒的同時，保持警惕是必須的。雖然一個國家在對外貿易上的記錄是史無前例的繁榮，但是因為國內的過度行為，蕭條可能就會在這樣一個國家內開始。而導致這種過度行為的一個主要因素可能是過於龐大的財富。對於許多人來說，對危機的憂慮是基於這樣一個想法：就像當前這樣如此巨大的繁榮，必然會有危險的過度行為尾隨其後；而且當這樣的過度行為逼近時，其實也就意味著新一次經濟崩潰即將生。在目前各式各樣大規模的經濟活動中，可能會生突事件，例如廣泛的工人罷工、農作物歉收、國內或海外企業災難性的破產倒閉，這樣的突事件的影響都有可能異常嚴重，甚至於改變經濟的浪潮，減少經濟活動。雖然沒有任何一種意見是完全確定的，但是可以說，如果現在經濟有可能生變化，那麼可能生的變化與1884年之前的經濟變化更為相似，當時，經濟活動雖然減少了，但是嚴重的危機並沒有隨之出現。正如1873年和1893年危機的例子，商業和工業的下滑將可能是逐步的，而並非是急劇的，也不是突性的，經濟活動的減少程度也會更低。