91.第八章對發生在美國的危機和蕭條的簡要說明（12）

黃金產量的增加

在當前形勢下，如果不考慮黃金供應量穩步上升的影響，任何關於未來可能出現的況的調查都是不全面的。而黃金產量的增加是從1891年開始的。在提到蕭條時，黃金產量的增加，或是普遍作為貨幣基礎的金屬的產量增加，都會產生兩種截然相反的效果。通過提供更為充足的資金和刺激企業的奢侈行為，黃金產量或是普遍作為貨幣基礎的金屬產量的增加可以加速蕭條的生。但另一方面，這樣的增加也可以推遲蕭條的生，只要黃金或貨幣金屬產量的增加可以在商業上創造更強的恢復力，以及激企業在履行自身義務方面做好更充分的準備。

上個世紀的前葉，世界各地的商業增長如此迅速，以致於金屬貨幣的存量沒能跟上商業的增長；即伴隨著商業化運作的交易量更大，交易範圍更廣，對金屬貨幣需求的增加使得金屬貨幣的購買力增強。如此一來，債務人被強行加上了一定程度的難處。1848年和1849年，加利福利亞現了金礦，從那時開始，美國的經濟活動迎來了新一輪刺激。但是在1872年之後，每年的黃金產量大幅度下降，並且一直在1891年前，都沒有恢復到原來的生產水平。在世界經濟上佔領導位置的主要商業國家以單一金本位取代了貨幣的複本位（thebimetallicstandard）之後，由黃金產量大幅下降造成的價格下降趨勢進一步惡化，而後來，人們意識到在任何管理完備的貨幣制度下單一金本位是不切實際的。雖然人們對黃金產量這個問題並不是沒有疑問，但是更高的黃金產量似乎可以推遲蕭條的到來，並且在蕭條生時，減輕其嚴重程度。更高的黃金產量可能會提高價格，並保障擴大商業和工業活動所需的貨幣供應量。同時，同時伴隨生的是生產和分配方面的如此迅速的改善，以至於價格不可能出現難以忍受或令人不安的上升。事實上，儘管黃金儲量迅速增加，但是因為降價過程所起的效果如此強烈，以至於商品價格的總趨勢很可能是下降而非上升。