42.巴菲特投資策略（42）

巴菲特的高人之處正在於他能夠做到以真正價值為選擇投資對象，而非通過對熱門股炒作而獲投機利益。他說：\"股票不應該是我們人生的全部。因此，帶著賭徒心態走進交易大廳的投機行為是極其危險的。\"跟著市場走，總是希望能夠準確預測股價走勢，花費大量精力來來回回做差價，期望低位買進，高位賣出，追尋獲得買價與賣價之間的差價，這種根據價格漲落做出投資決策的投機行為，由於根本無法預測股價的短期波動，根本不可能長期賺錢的。因此，巴菲特告誡我們，不要像賭徒一樣，只要股票稍有漲勢就不斷下注，甚至把全部身家都壓上，這樣也許偶然會贏利，但更多的結局是傾家蕩產，輸掉全部。他主張投資者應把購買股票當做一種投資行為，樹立投資意識，著眼於企業的內在價值與長遠展，要投資而不是投機。

180182關注股票內在價值不要在意股市短期漲跌巴菲特曾告誡投資者：\"投資者的注意力不要總放在行顯示屏上，而應放到行股票的公司上、投資者應了解的是公司營利、資產負債況及未來展前景等，只有通過上述分析，才能現或計算出一支股票的'真正價值'或'內在價值'，\"

巴菲特很早就養成了忽視股價短期波動的習慣，對於他來說，股價的波動絲毫不影響他的緒。他的辦公室設在遠離華爾街的奧馬哈，辦公室內甚至沒有電腦。他從來不會天天盯著行，當他看準一支股票后，會打電話告訴證券公司經紀人在什麼價位以下買人多少。在巴菲特看來，花費過多的精力關注股價短期變動上是不值得的，他常說只要買到了自己中意的股票，即使接下來交易所關門10年也無所謂。

而很多股民卻花費很多時間、精力在關注股市每日的變動，計算差價，期望獲得低價買入與高位賣出的差價。他們根據股市每日的變動，頻繁做出投資決策，結果往往是增加了投資管理成本，獲利極少甚至成為虧損戶。從經濟學的角度看，短期股票價格反映的是股票需求與供給之間的均衡，而購買股票是一種投資行為，是投資一個企業。股票短期內的行變化並不能影響公司的前景，真正需要關注的是公司的業績，而非股票的價格。如何做到關注公司的業績而非股價呢？巴菲特用他的實際行動告訴了我們答案。他的辦公室里幾乎沒有別的東西，最多的是上市公司的年報，他幾乎保存了美國所有上市公司的年報，每天大部分時間都用來閱讀上市公司的年報。當他關注一個公司時，他會閱讀大量的資料，打很多電話以了解這家公司的業務和財務等基本面況。曾有一位經理人與巴菲特談過後，驚訝地說\"他竟然比我還了解我的公司\"。

巴菲特忽視企業股價短期波動而專註於企業品質的最典型案例應該算是投資可口可樂了。巴菲特持有可口可樂公司的股票已有近22年，在這22年問無論是遇到牛市、熊市或是市場趨勢的變化都沒能動搖巴菲特對持有可口可樂的忠心。他說：\"我不知道股市明天、下周或是明年如何波動。但是在未來的20年裡，你一定會歷經兩種況：上漲或是下跌。關鍵是你必須利用市場而不是被市場利用，千萬不要讓市場誤導你採取錯誤的行動。查理和我從來不關心股市的走勢，因為這毫無必要。也許這還會妨礙我們做出正確的選擇。\"事實也證明了巴菲特對可口可樂股價的短期波動的置之不理而長期持有可口可樂是明智之舉。

18丑堅持獨立思考避免受行消息的影響巴菲特告誡投資者，投資股市要避免受行和經濟消息的影響，堅持獨立思考他曾在公開場合表示：\"即便是美聯儲主席悄一r肖地告訴我未來兩年的經濟政策，我也不會改變自己的投資策略\"

股市會受到如經濟因素、政治因素、企業經營、股民心態等多種因素的影響，而對行與經濟消息的過度關注只能使投資者對某種因素的微觀況有所了解，永遠不能對宏觀的整體有所把握。單一的行或經濟消息對股市可能會產生某種影響，但這種影響有時是無法判斷的，可能會超出人們理性的判斷而出現與預料相反的結果。例如，大蕭條時期，道·瓊斯指數跌至歷史最低點4l點。1933年，經濟狀況依然持續惡化，不過當時股市卻長了30％。